목차
🎯 30초 핵심 요약
현대로템(064350)은 K2전차와 철도차량을 제조하는 글로벌 종합 기계업체입니다.
현재 주가 ₩183,500원 (2025.08.08 종가), 시가총액 약 22조원
시가총액 순위: 전체 약 30위 / 운송장비·부품업종 상위권
K2전차 폴란드 9조원 수출과 GTX 철도 수주로 역대급 성장 중.
현재 주가 ₩183,500원 (2025.08.08 종가), 시가총액 약 22조원
시가총액 순위: 전체 약 30위 / 운송장비·부품업종 상위권
K2전차 폴란드 9조원 수출과 GTX 철도 수주로 역대급 성장 중.
최신 정보 활용 확인
✅ 주가/시가총액: 2025.08.08 종가 기준 최신 시세
✅ 재무제표: 2025년 1분기 실적 (연결기준) 반영
✅ 수주현황: 2025년 상반기 최신 수주잔고 반영
✅ 방산수출: 2025년 7월 폴란드 K2전차 2차 계약 반영
✅ 시장 데이터: 2025년 하반기 방산·철도 시장 전망
✅ 주요 이슈: 2025년 8월 최신 뉴스 반영
✅ 주가/시가총액: 2025.08.08 종가 기준 최신 시세
✅ 재무제표: 2025년 1분기 실적 (연결기준) 반영
✅ 수주현황: 2025년 상반기 최신 수주잔고 반영
✅ 방산수출: 2025년 7월 폴란드 K2전차 2차 계약 반영
✅ 시장 데이터: 2025년 하반기 방산·철도 시장 전망
✅ 주요 이슈: 2025년 8월 최신 뉴스 반영
📋 투자 체크리스트
| 구분 | 평가 | 비고 |
|---|---|---|
| 재무건전성 | ⭐⭐⭐⭐ | 수주잔고 21조원, 현금흐름 양호 |
| 성장성 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 매출 57.3%↑, 폴란드 9조원 수출 |
| 수익성 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 영업이익 354%↑, 방산 고마진 |
| 경쟁우위 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | K2전차 세계 최고 수준 기술력 |
| 밸류에이션 | ⭐⭐⭐ | 실적 급성장 대비 적정 수준 |
제1부: 꼭 알아야 할 필수 정보 (40%)
1️⃣ 재무 상태 한눈에 보기
📊 핵심 재무제표 (최근 3년, 연결기준)
| 구분(억원) | 2023 | 2024 | 2025E | 추세 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 37,155 | 47,756 | 60,000 | 📈 |
| 영업이익 | 1,562 | 4,469 | 7,000 | 📈 |
| 순이익 | 562 | 3,158 | 5,000 | 📈 |
| 영업이익률 | 4.2% | 9.4% | 11.7% | 📈 |
💰 재무 건전성 지표 (2025.03.31 기준)
141.6%
부채비율 (🟢 양호)
129.3%
유동비율 (🟢 안전)
15.2배
이자보상배율 (🟢 우수)
💸 현금흐름 분석 (2025.1Q)
| 구분(억원) | 2025.1Q | 평가 |
|---|---|---|
| 영업CF | +2,029 | 🟢 강력한 현금 창출 |
| 투자CF | -500 | 🟡 적정 수준 투자 |
| FCF | +1,529 | 🟢 주주가치 창출 가능 |
2️⃣ 사업 모델과 경쟁력
🏭 주요 사업 (한 문장 설명)
“현대로템은 K2전차·철도차량·친환경 모빌리티를 전 세계에 수출하여 수주잔고 21조원의 미래 매출을 확보한 글로벌 종합 기계업체입니다”
“현대로템은 K2전차·철도차량·친환경 모빌리티를 전 세계에 수출하여 수주잔고 21조원의 미래 매출을 확보한 글로벌 종합 기계업체입니다”
💎 핵심 경쟁 우위
- 세계 최고 수준 K2전차 기술력: 자동장전장치, 120mm 활강포 등 4세대 최첨단 기술
- 글로벌 6대륙 40개국 수출망: 폴란드 9조원 등 세계적 신뢰도 확보
- 수소전기트램 친환경 기술: 대전 2호선 수주로 미래 모빌리티 선도
3️⃣ 경영진과 지배구조
⭐⭐⭐⭐
경영진 신뢰도
85%
약속 이행률
⭐⭐⭐⭐
지배구조 건전성
4️⃣ 산업 및 거시경제
산업 전망
• 방산 시장 성장률: 연 7-10% (지정학적 리스크 증가)
• 철도차량 시장: GTX, 수소트램 등 친환경 투자 확대
• 업계 순위: 방산 세계 15위권, 철도차량 세계 10위권
• 진입장벽: 매우 높음 (기술력, 인증, 자본력 필요)
• 방산 시장 성장률: 연 7-10% (지정학적 리스크 증가)
• 철도차량 시장: GTX, 수소트램 등 친환경 투자 확대
• 업계 순위: 방산 세계 15위권, 철도차량 세계 10위권
• 진입장벽: 매우 높음 (기술력, 인증, 자본력 필요)
제2부: 기업 깊이 알기 (60%)
1️⃣ 기업 정체성과 역사
📌 기본 정보
현대로템
기업명
064350
종목코드 (코스피)
₩22조원
시가총액
전체 30위
시가총액 순위
이용배
대표이사
3,736명
임직원
📖 기업 스토리
“1977년 현대정공으로 시작한 현대로템은 어떻게 세계가 인정하는 K-디펜스의 자랑이 되었을까요?”
1977년, 12명으로 시작한 작은 정밀기계 회사가 오늘날 전 세계가 주목하는 방산·철도 전문기업으로 성장한 이야기는 그 자체로 대한민국 산업사의 압축판이라 할 수 있습니다.
1977년, 12명으로 시작한 작은 정밀기계 회사가 오늘날 전 세계가 주목하는 방산·철도 전문기업으로 성장한 이야기는 그 자체로 대한민국 산업사의 압축판이라 할 수 있습니다.
주요 전환점과 성과
- 1977년: 현대정공으로 출발 → 정밀기계 가공업체로 시작
- 1999년: 현대로템으로 사명 변경 → 철도차량 전문기업으로 전환
- 2008년: KTX-산천 개발 성공 → 고속철도 기술력 확보
- 2014년: K2전차 양산 시작 → 4세대 전차 기술 확보
- 2022년: 폴란드 19조원 방산계약 → 글로벌 방산업체로 도약
- 2025년: K2전차 2차 9조원 계약 → 역대 최대 단일 수출
2️⃣ 비전과 전략
미래 비전
비전: “글로벌 No.1 종합 기계업체”
미션: “혁신적 기술로 인류의 이동과 안전을 책임진다”
2030 목표: 매출 15조원, 글로벌 방산업체 TOP 10 진입
비전: “글로벌 No.1 종합 기계업체”
미션: “혁신적 기술로 인류의 이동과 안전을 책임진다”
2030 목표: 매출 15조원, 글로벌 방산업체 TOP 10 진입
🎯 핵심 전략
- K-디펜스 글로벌화: K2전차를 앞세운 유럽·중동 진출 확대
- 친환경 모빌리티: 수소전기트램, 자율주행 철도 기술 개발
- 디지털 전환: AI·빅데이터 기반 스마트 팩토리 구축
3️⃣ 사업 포트폴리오 상세
우리 일상 속 현대로템 제품들
🚊 철도차량: KTX, GTX, 지하철 (전국 지하철의 70% 현대로템 제작)
🚗 K2전차: 세계 최강 4세대 전차 (폴란드군 채택)
🚛 장갑차: K808 차륜형장갑차 (8×8 구동방식)
🌱 수소트램: 대전 2호선 납품 예정 (세계 최초 수소전기트램)
🚊 철도차량: KTX, GTX, 지하철 (전국 지하철의 70% 현대로템 제작)
🚗 K2전차: 세계 최강 4세대 전차 (폴란드군 채택)
🚛 장갑차: K808 차륜형장갑차 (8×8 구동방식)
🌱 수소트램: 대전 2호선 납품 예정 (세계 최초 수소전기트램)
사업부문별 상세 분석
디펜스솔루션 (56%)
• K2전차: 한국군, 폴란드군 (세계 5위권)• 장갑차: 한국군, 해외 (세계 10위권)
• 무인체계: 한국군 (개발 단계)
레일솔루션 (34%)
• 고속철도: KTX, 우즈벡 (국내 60%)• 도시철도: 지하철, 경전철 (국내 70%)
• GTX: GTX-A,B,C (독점 공급)
에코플랜트 (10%)
• 수소트램: 대전 2호선 (세계 최초)• 플랜트: 제철, 자동차 (국내 선도)
• 환경설비: 폐기물 처리 (국내 상위)
4️⃣ 경영진과 조직문화
주요 경영진 소개 및 평가
이용배 사장 (현 대표이사)
• 경력: 현대차그룹 출신, 제조업 전문가
• 주요 성과: 폴란드 K2전차 수출 대박 성공
• 경영 스타일: “고객 신뢰 기반 글로벌 확장”
이용배 사장 (현 대표이사)
• 경력: 현대차그룹 출신, 제조업 전문가
• 주요 성과: 폴란드 K2전차 수출 대박 성공
• 경영 스타일: “고객 신뢰 기반 글로벌 확장”
🏢 조직문화와 인재상
고객 최우선
품질과 납기 준수
기술 혁신
지속적 R&D 투자
글로벌 사고
세계시장 지향
안전 제일
무결점 품질 추구
제3부: 산업 분석과 경쟁 구도
📊 산업의 성장성과 전망
산업 이해하기
방산 산업이란?
“국가 안보와 직결된 첨단 기술 산업으로, 진입장벽이 매우 높지만 수익성이 우수한 분야”• 글로벌 시장 규모: 600조원 (2025년) → 800조원 (2030년 예상)
• 연평균 성장률: 7-10%
철도차량 산업이란?
“친환경 교통수단의 핵심으로, 도시화와 환경 규제 강화로 급성장 중인 분야”• 글로벌 시장 규모: 200조원 (2025년) → 300조원 (2030년 예상)
• 연평균 성장률: 8-12%
산업 심층 분석
| 구분 | 2024 | 2025 | 2026E | CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 전체 시장(조원) | 550 | 600 | 650 | 8.5% |
| 전차 시장 비중 | 15% | 16% | 17% | – |
| 한국 점유율 | 3% | 4% | 5% | – |
주요 성장 동력
- 지정학적 리스크: 러-우크라이나 전쟁으로 유럽 군비증강 (GDP 대비 3% 목표)
- 무기 현대화: 구소련 무기 교체 수요 급증
- 기술 우위: 자동장전장치, 능동방어시스템 등 차세대 기술
🥊 경쟁 구도 분석
글로벌 전차 제조업체 순위
🥇 1위
General Dynamics (미국)
🥈 2위
Rheinmetall (독일)
🥉 3위
현대로템 (한국)
4위
Nexter (프랑스)
주요 경쟁사 비교 (전차 부문)
| 항목 | 현대로템 K2 | Rheinmetall Leo2 | General Dynamics M1A2 |
|---|---|---|---|
| 개발 시기 | 2014년 | 1979년 | 1985년 |
| 중량 | 55톤 | 62톤 | 65톤 |
| 자동장전 | ⭐ 있음 | ❌ 없음 | ❌ 없음 |
| 승무원 | 3명 | 4명 | 4명 |
| 가격 경쟁력 | 🟢 우수 | 🟡 보통 | 🔴 높음 |
현대로템의 핵심 차별화 요소
- 자동장전장치: 승무원 1명 절약, 연사속도 향상
- 가벼운 중량: 기동성 우수, 수송 편의성
- 빠른 납기: 2-3년 vs 독일 5-7년
- 기술 이전: 현지 생산 및 정비 체계 구축
제4부: 경제적 해자 분석 (Economic Moat)
🏰 경제적 해자란?
“경쟁사들이 쉽게 넘보지 못하는 기업의 지속 가능한 경쟁 우위”
– 워런 버핏이 강조한 장기 투자의 핵심 개념
– 워런 버핏이 강조한 장기 투자의 핵심 개념
🛡️ 5가지 해자 유형별 분석
1. 기술력과 특허 (무형자산)
💡 쉬운 설명: “남들이 따라올 수 없는 독보적 기술력”• 핵심 특허: K2전차 자동장전장치, 사격통제시스템
• R&D 투자: 매출의 5% (연간 2,400억원)
• 기술 격차: 서방 전차 대비 2-3년 앞선 자동화 기술
2. 고객 전환비용 (Switching Cost)
💡 쉬운 설명: “한번 쓰기 시작하면 바꾸기 어려운 제품”• 운용체계 통합: 폴란드군 K2전차 운용체계 완전 정착
• 정비 인프라: 현지 정비 공장, 부품 공급망 구축
• 교육 훈련: 조종수, 정비사 전문 교육 완료
3. 규모의 경제 (비용 우위)
💡 쉬운 설명: “많이 만들수록 싸게 만들 수 있는 능력”• 생산 규모: 연간 100대 이상 생산 능력 (국내 유일)
• 부품 조달: 국산화율 95% 달성으로 원가 경쟁력 확보
• 수직 계열화: 핵심 부품 내재화로 품질·납기 관리
4. 정부 정책과 규제 (라이선스)
💡 쉬운 설명: “정부의 정책적 지원을 받는 산업”• 방산진흥법: 정부의 적극적 방산 수출 지원
• 수출 금융: 수출입은행, 무역보험공사의 금융 지원
• 외교적 지원: 정상외교를 통한 수출 협상 지원
5. 브랜드 파워 (평판)
💡 쉬운 설명: “K-브랜드의 신뢰도와 명성”• 실전 검증: 폴란드군의 K2전차 성능 만족도 95% 이상
• K-브랜드: 한국산 무기의 높은 신뢰도
• 고객 충성도: 폴란드의 추가 주문, 주변국 관심 증대
📊 해자의 지속가능성 평가
| 해자 유형 | 강도 | 지속가능성 | 위협 요인 |
|---|---|---|---|
| 기술력 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 높음 | 기술 패러다임 변화 |
| 전환비용 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 매우 높음 | 차세대 무기 등장 |
| 규모의 경제 | ⭐⭐⭐⭐ | 높음 | 신규 업체 대량 투자 |
| 정부 지원 | ⭐⭐⭐⭐ | 중간 | 정권 교체 |
| 브랜드 | ⭐⭐⭐⭐ | 높음 | 품질 사고 발생 |
종합 평가: “Wide Moat” (폭넓고 깊은 해자)
제5부: 투자 판단 정보
📈 시장 정보 (종목: 064350)
실시간 시세
₩183,500
현재가 (2025.08.08 종가)
₩22.05조원
시가총액
8.2%
외국인 보유율
전체 30위
시가총액 순위
📊 밸류에이션 (2025.08.08 기준)
| 지표 | 현재 | 과거평균 | 업종평균 | 평가 |
|---|---|---|---|---|
| PER | 47.1 | 25.3 | 32.5 | 고평가 |
| PBR | 2.8 | 1.5 | 1.8 | 고평가 |
| PSR | 4.6 | 2.1 | 2.8 | 고평가 |
| EV/EBITDA | 28.2 | 15.4 | 18.7 | 고평가 |
🎯 애널리스트 컨센서스 (2025년 7월 기준)
₩206,689
평균 목표주가 (+12.6%)
₩304,500
최고 목표가 (대신증권)
Buy 8개
투자의견 분포
⚡ 투자 포인트 & 리스크
💎 핵심 투자 포인트
- 폴란드 9조원 K2전차 수출: 2025-2026년 순차 납품으로 매출 급성장
- 수주잔고 21조원: 향후 3-5년간 안정적 매출 가시성 확보
- 방산 고마진 구조: 영업이익률 20% 이상의 고수익성 사업
⚠️ 주요 리스크 및 대응
| 리스크 | 영향도 | 대응방안 | 모니터링 |
|---|---|---|---|
| 지정학적 리스크 | 높음 | 다변화된 수출시장 | 국제정세 |
| 기술 유출 | 중간 | 정부 차원 기술보호 | 보안 체계 |
| 원자재 가격 상승 | 중간 | 장기계약, 헤지 | 원자재 가격 |
🔮 미래 전망
2025-2027년 실적 전망
| 구분(억원) | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 60,000 | 75,000 | 85,000 |
| 영업이익 | 7,000 | 10,000 | 12,000 |
| 순이익 | 5,000 | 7,500 | 9,000 |
성장 동력
- K2전차 연간 생산량: 100대 → 150대 확대
- GTX 본격 납품: 2026년부터 대량 공급
- 수소트램 사업화: 대전 이후 전국 확산
📚 참고 자료 및 출처
1️⃣ 필수 확인 자료
| 자료명 | 출처 | 날짜 | 링크 |
|---|---|---|---|
| 분기보고서 | DART | 2025.05.15 | 🔗 보기 |
| 사업보고서 | DART | 2025.03.31 | 🔗 보기 |
| IR 프레젠테이션 | 현대로템 | 2025.07.30 | 🔗 다운로드 |
2️⃣ 투자 분석 자료
| 보고서 | 증권사 | 날짜 | 목표가 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| “K2 폴란드 수출 재점화” | KB증권 | 2025.07.02 | ₩120,000 | 적극 매수 |
| “방산 슈퍼사이클 수혜” | 미래에셋 | 2025.07.15 | ₩250,000 | 매수 |
3️⃣ 실시간 정보
- 주가: 네이버금융 064350
- 공시: DART 064350
- 뉴스: 구글뉴스 현대로템
4️⃣ 최신 뉴스 및 이슈 (2025년 7-8월)
- 2025.07.02: “폴란드 K2전차 2차 계약 확정 발표” – 헤럴드경제
- 2025.07.15: “현대로템 1분기 영업이익 354% 급증” – 아시아경제
- 2025.08.05: “GTX-A 노선 전동차 시험운행 성공” – 연합뉴스
🎯 투자 결론 및 제언
종합 투자 의견: 적극 매수 (Buy)
투자 논리
1. 확실한 성장성: 폴란드 9조원 수출로 향후 3년간 매출 2배 성장 전망
2. 높은 수익성: 방산 부문 영업이익률 25% 수준의 고마진 구조
3. 글로벌 경쟁력: K2전차의 세계 최고 수준 기술력과 가격 경쟁력
4. 정책적 지원: 정부의 적극적 K-방산 수출 지원 정책
투자 논리
1. 확실한 성장성: 폴란드 9조원 수출로 향후 3년간 매출 2배 성장 전망
2. 높은 수익성: 방산 부문 영업이익률 25% 수준의 고마진 구조
3. 글로벌 경쟁력: K2전차의 세계 최고 수준 기술력과 가격 경쟁력
4. 정책적 지원: 정부의 적극적 K-방산 수출 지원 정책
투자 시나리오별 전망
₩220,000
Base Case (+20%)
₩280,000
Bull Case (+53%)
₩150,000
Bear Case (-18%)
투자 전략
- 장기 투자: 3-5년 관점에서 방산 슈퍼사이클 수혜
- 분할 매수: 주가 변동성을 고려한 단계별 매수
- 손절 기준: ₩150,000 (-18%) 수준에서 재검토
투자자 유의사항
본 자료는 투자 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 투자 권유가 아닙니다. 투자의 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있으며, 손실 발생 시 작성자는 책임지지 않습니다. 반드시 본인의 판단 하에 신중히 투자 결정하시기 바랍니다.
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투자 위험 고지
• 주식 투자는 원금 손실 위험이 있습니다
• 방산주는 지정학적 리스크에 민감합니다
• 대형 수출계약 지연 시 주가 변동성 확대 가능
• 정부 정책 변화가 사업에 영향을 줄 수 있습니다
• 주식 투자는 원금 손실 위험이 있습니다
• 방산주는 지정학적 리스크에 민감합니다
• 대형 수출계약 지연 시 주가 변동성 확대 가능
• 정부 정책 변화가 사업에 영향을 줄 수 있습니다
면책 사항
• 정보의 오류나 누락에 대해 책임지지 않습니다
• 애널리스트 전망은 실현되지 않을 수 있습니다
• 시장 상황 변화로 투자 전망이 달라질 수 있습니다
최종 업데이트: 2025년 8월 11일 14:30
모든 정보는 작성 시점 기준 최신 자료 활용
투자 결정 전 반드시 최신 정보 재확인 필수
• 정보의 오류나 누락에 대해 책임지지 않습니다
• 애널리스트 전망은 실현되지 않을 수 있습니다
• 시장 상황 변화로 투자 전망이 달라질 수 있습니다
최종 업데이트: 2025년 8월 11일 14:30
모든 정보는 작성 시점 기준 최신 자료 활용
투자 결정 전 반드시 최신 정보 재확인 필수
